Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 31,9 veces, Jack Henry & Associates, Inc.(NASDAQ:JKHY) puede estar enviando señales muy bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 16 veces e incluso los PER inferiores a 9 veces no son inusuales. Sin embargo, no es prudente tomarse el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan elevado.
Los últimos tiempos han sido agradables para Jack Henry & Associates, ya que sus beneficios han aumentado a pesar de que los beneficios del mercado han retrocedido. Parece que muchos esperan que la empresa siga desafiando la adversidad del mercado en general, lo que ha aumentado la disposición de los inversores a pagar más por las acciones. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario se estaría pagando un precio bastante elevado sin ninguna razón en particular.
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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?
Para justificar su PER, Jack Henry & Associates tendría que registrar un crecimiento extraordinario muy superior al del mercado.
Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un meritorio aumento del 8,4%. Además, el BPA ha subido un 34% en conjunto desde hace tres años, en parte gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.
Mirando ahora al futuro, se prevé que el BPA aumente un 13% cada año durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca sólo un 9,9% anual, lo que resulta notablemente menos atractivo.
En vista de ello, es comprensible que el PER de Jack Henry & Associates se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.
¿Qué podemos aprender del PER de Jack Henry & Associates?
Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.
Hemos comprobado que Jack Henry & Associates mantiene su elevado PER debido a que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, tal y como se espera. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más bajo. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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