¿Está Shake Shack (NYSE:SHAK) utilizando demasiada deuda?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Shake Shack Inc.(NYSE:SHAK) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Shake Shack?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Shake Shack tenía 245,4 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, tiene 285,0 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a un efectivo neto de 39,6 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Shake Shack?

Los últimos datos del balance muestran que Shake Shack tenía pasivos por valor de 152,2 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 970,7 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 285,0 millones de dólares en efectivo, así como de 26,0 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 811,9 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Shake Shack tiene una capitalización bursátil de 2.930 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución. A pesar de sus notables pasivos, Shake Shack cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Aunque Shake Shack registró pérdidas a nivel de EBIT el año pasado, también fue positivo ver que generó 3,7 millones de dólares de EBIT en los últimos doce meses. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Shake Shack para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque Shake Shack tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En el último año, Shake Shack registró un flujo de caja libre negativo considerable, en total. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, esto significa claramente que su uso de la deuda es más arriesgado.

Resumiendo

Aunque Shake Shack tiene más pasivos que activos líquidos, también tiene una tesorería neta de 39,6 millones de dólares. Por tanto, no nos preocupa el uso de deuda por parte de Shake Shack. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si tú también has llegado a esa conclusión, estás de suerte, porque hoy puedes ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Shake Shack.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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