¿Está utilizando Restaurant Brands International (NYSE:QSR) demasiada deuda?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Como muchas otras empresas , Restaurant Brands International Inc.(NYSE:QSR) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

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¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar cuánta deuda utiliza una empresa es examinar conjuntamente su tesorería y su deuda.

¿Cuál es la deuda neta de Restaurant Brands International?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Restaurant Brands International tenía una deuda de 13.600 millones de dólares en junio de 2025, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 1.030 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 12.600 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Restaurant Brands International?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Restaurant Brands International tenía pasivos por valor de 2.750 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 17.800 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, tenía 1.030 millones de dólares en efectivo y 778 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 18.800 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Se trata de una montaña de apalancamiento, incluso en relación con su gigantesca capitalización bursátil de 28.200 millones de dólares. Si sus prestamistas le exigen que sanee su balance, es probable que los accionistas sufran una fuerte dilución.

Vea nuestro último análisis de Restaurant Brands International

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Restaurant Brands International tiene un ratio deuda/EBITDA de 4,7 y su EBIT cubrió sus gastos por intereses 4,3 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. La buena noticia es que Restaurant Brands International mejoró su EBIT un 5,2% en los últimos doce meses, reduciendo así gradualmente sus niveles de deuda en relación con sus beneficios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Restaurant Brands International para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los tres últimos años, Restaurant Brands International ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 54% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La deuda neta en relación con el EBITDA de Restaurant Brands International fue realmente negativa en este análisis, aunque los demás factores que tuvimos en cuenta la arrojaron bajo una luz significativamente mejor. El lado positivo es que su capacidad para convertir el EBIT en flujo de caja libre no está nada mal. Si tenemos en cuenta todos los factores analizados, nos parece que Restaurant Brands International está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa el rendimiento de los fondos propios, no nos gustaría verlo aumentar a partir de ahora. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 3 señales de advertencia para Restaurant Brands International (¡2 son potencialmente graves!) que debería conocer antes de invertir aquí.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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