Estas 4 medidas indican que Las Vegas Sands (NYSE:LVS) está utilizando la deuda razonablemente bien

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Las Vegas Sands Corp.(NYSE:LVS) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Las Vegas Sands?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Las Vegas Sands tenía 13.900 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 16.000 millones de un año antes. Sin embargo, también tenía 4.960 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 8.980 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Las Vegas Sands?

Los últimos datos del balance muestran que Las Vegas Sands tenía pasivos por valor de 4.270 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 13.000 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 4.960 millones de dólares en efectivo y 420 millones de dólares en créditos que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, tiene un pasivo de 11.800 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Este déficit no es tan grave porque Las Vegas Sands tiene un valor de 33.400 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero no debemos perder de vista los indicios de que su deuda conlleva demasiados riesgos.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Las Vegas Sands tiene una deuda neta de 2,3 veces el EBITDA, que no es demasiado, pero su cobertura de intereses parece un poco baja, con un EBIT de sólo 5,4 veces el gasto por intereses. Aunque estas cifras no nos alarman, vale la pena señalar que el coste de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. Cabe destacar que Las Vegas Sands registró pérdidas a nivel de EBIT el año pasado, pero las mejoró hasta un EBIT positivo de 2.700 millones de dólares en los últimos doce meses. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Las Vegas Sands para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero contante y sonante, no con beneficios contables. Por eso es importante comprobar qué parte de sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) se convierte en flujo de caja libre real. Durante el año pasado, Las Vegas Sands generó un flujo de caja libre que ascendió a un robusto 83% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para reducir su deuda.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la conversión del EBIT de Las Vegas Sands en flujo de caja libre debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, su deuda neta en relación con el EBITDA nos pone un poco nerviosos. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Las Vegas Sands está gestionando su deuda bastante bien. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Las Vegas Sands muestra 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debe conocer...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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