David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Despegar.com, Corp.(NYSE:DESP) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Despegar.com?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que Despegar.com tenía una deuda de 30,8 millones de dólares a finales de diciembre de 2023, una reducción desde los 50,9 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, su balance muestra que tiene 214,6 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 183,8 millones de dólares de efectivo neto.
¿Qué tan saludable es el balance general de Despegar.com?
Los últimos datos del balance muestran que Despegar.com tenía pasivos por valor de 671,1 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 171,6 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 214,6 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 224,0 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 404,1 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Despegar.com tiene una capitalización bursátil de 847,5 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si surgiera la necesidad. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos. A pesar de sus notables pasivos, Despegar.com cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
También observamos que Despegar.com mejoró su EBIT, pasando de una pérdida el año pasado a un resultado positivo de 70 millones de dólares. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Despegar.com puede fortalecer su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Despegar.com puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En el último ejercicio, Despegar.com registró un flujo de caja libre equivalente al 32% de su EBIT, es decir, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil gestionar el endeudamiento.
Resumiendo
Aunque Despegar.com tiene más pasivos que activos líquidos, también dispone de una tesorería neta de 183,8 millones de dólares. Así que, aunque vemos algunas áreas de mejora, no estamos demasiado preocupados por el balance de Despegar.com. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Despegar.com de forma gratuita.
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