Target Hospitality (NASDAQ:TH) parece utilizar la deuda con moderación

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante señalar que Target Hospitality Corp.(NASDAQ:TH) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Target Hospitality

¿Cuál es la deuda de Target Hospitality?

Como se puede ver a continuación, Target Hospitality tenía 208,1 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 333,5 millones de dólares del año anterior. Por otro lado, tiene 105,1 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 103,0 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Target Hospitality?

Según el último balance, Target Hospitality tenía pasivos por valor de 294,2 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 64,1 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía una tesorería de 105,1 millones de dólares y 59,5 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 193,7 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Target Hospitality que cotizan en bolsa tienen un valor total de 1.110 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Target Hospitality tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,30. Y su EBIT cubre fácilmente sus intereses. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 10,0 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Aún más impresionante fue el hecho de que Target Hospitality aumentara su EBIT un 110% en doce meses. Si se mantiene ese crecimiento, la deuda será aún más manejable en los próximos años. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Target Hospitality puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, Target Hospitality ha generado un flujo de caja libre equivalente al 76% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de Target Hospitality implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. En general, no creemos que Target Hospitality esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Así que no nos preocupa el uso de un poco de apalancamiento en el balance. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Para ello, debería conocer las 3 señales de advertencia que hemos detectado en Target Hospitality (incluidas 2 que son significativas).

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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