El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que MakeMyTrip Limited(NASDAQ:MMYT) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero consideramos conjuntamente el efectivo y la deuda.
¿Cuál es la deuda de MakeMyTrip?
Como se puede ver a continuación, MakeMyTrip tenía 217,4 millones de dólares de deuda en diciembre de 2024, por debajo de los 231,5 millones de dólares del año anterior. Pero también tiene 703,8 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 486,4 millones de dólares en efectivo neto.
¿Cuál es la salud del balance de MakeMyTrip?
Podemos ver en el balance más reciente que MakeMyTrip tenía pasivos por valor de 364,4 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 255,9 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 703,8 millones de dólares en efectivo y 152,8 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Por tanto, tiene 236,4 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este excedente sugiere que MakeMyTrip tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, MakeMyTrip cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
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Además, MakeMyTrip aumentó su EBIT un 71% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de MakeMyTrip para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Aunque MakeMyTrip dispone de efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, MakeMyTrip ha generado más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte generación de efectivo nos alegra el corazón como un cachorro en un traje de abejorro.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso MakeMyTrip cuenta con 486,4 millones de dólares en efectivo neto y un balance de aspecto decente. La guinda del pastel es que ha convertido el 127% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que le ha reportado 83 millones de dólares. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de MakeMyTrip sea arriesgado. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 1 señal de advertencia con MakeMyTrip , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
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