Estas 4 medidas indican que Light & Wonder (NASDAQ:LNW) está utilizando mucho la deuda

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Light & Wonder, Inc.(NASDAQ:LNW) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué conlleva riesgo la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio difícil. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Light & Wonder

¿Cuál es la deuda de Light & Wonder?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Light & Wonder tenía una deuda de 3.870 millones de dólares en septiembre de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, también tenía 347,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 3.530 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Light & Wonder?

Según el último balance, Light & Wonder tenía pasivos por valor de 680 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 4.060 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 347 millones de dólares en efectivo y 615 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 3.780 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Light & Wonder tiene un valor de 7 430 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Light & Wonder tiene un ratio deuda/EBITDA de 3,3 y su EBIT cubre sus gastos por intereses 2,8 veces. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. Por otro lado, Light & Wonder aumentó su EBIT un 25% en el último año. Si se mantiene, este crecimiento debería hacer que la deuda se evapore como la escasez de agua potable durante un verano anormalmente caluroso. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Light & Wonder para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que es evidente que tenemos que ver si ese EBIT está dando lugar al correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Light & Wonder ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 7,3% de su EBIT, una cifra realmente baja. Este bajo nivel de conversión de efectivo socava su capacidad para gestionar y amortizar la deuda.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de Light & Wonder para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT ni su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos hacen confiar en su capacidad para endeudarse más. Pero la buena noticia es que parece capaz de hacer crecer su EBIT con facilidad. Teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda de Light & Wonder plantea algunos riesgos para la empresa. Así que, aunque ese apalancamiento impulsa la rentabilidad de los fondos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Light & Wonder (1 es potencialmente grave) que debería tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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