Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, H World Group Limited(NASDAQ:HTHT) recurre a la deuda. Pero la verdadera cuestión es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Por qué la deuda conlleva riesgo?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
Vea nuestro último análisis de H World Group
¿Cuál es la deuda de H World Group?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que H World Group tenía una deuda de 5.750 millones de yenes a finales de marzo de 2024, una reducción desde los 9.400 millones de yenes de hace un año. Sin embargo, cuenta con 7.570 millones de yenes en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una tesorería neta de 1.820 millones de yenes.
Un vistazo al pasivo de H World Group
Según el último balance presentado, H World Group tenía pasivos por valor de 15.000 millones de yenes con vencimiento a menos de 12 meses, y pasivos por valor de 34.000 millones de yenes con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 7.570 millones de yenes en efectivo y de 1.190 millones de yenes en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 40.300 millones de yenes la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 64.700 millones de yenes. En caso de que sus prestamistas le exigieran apuntalar el balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una grave dilución. Aunque tiene pasivos dignos de mención, H World Group también tiene más efectivo que deuda, por lo que confiamos en que pueda gestionar su deuda con seguridad.
Aún más impresionante fue el hecho de que H World Group aumentara su EBIT un 535% en doce meses. Si se mantiene ese crecimiento, la deuda será aún más manejable en los próximos años. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad del Grupo H World para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Aunque H World Group tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. Afortunadamente para los accionistas, H World Group ha generado más flujo de caja libre que EBIT en los tres últimos años. Ese tipo de fuerte generación de efectivo nos alegra el corazón como un cachorro con traje de abejorro.
Resumiendo
Aunque H World Group tiene más pasivos que activos líquidos, también cuenta con una tesorería neta de 1.820 millones de yenes. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 5.800 millones de yenes, el 154% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de H World Group un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y nosotros hemos detectado una señal de advertencia en H World Group que debería conocer.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si H World Group puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
Accede al análisis gratuito¿Tienes algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.
Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.