¿Tiene Expedia Group (NASDAQ:EXPE) un balance saneado?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Expedia Group, Inc.(NASDAQ:EXPE) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Expedia Group

¿Cuánta deuda tiene Expedia Group?

Como puede ver a continuación, Expedia Group tenía 6.250 millones de dólares de deuda, en septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, tiene 5.060 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 1.190 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Expedia Group?

Podemos ver en el balance más reciente que Expedia Group tenía pasivos por valor de 12.600 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 7.040 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, disponía de 5.060 millones de dólares en efectivo y 2.840 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 11.700 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Se trata de una montaña de apalancamiento, incluso en relación con su gigantesca capitalización bursátil de 19.300 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían fuertemente diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De esta forma, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Expedia Group tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,76. Y su EBIT cubre fácilmente sus intereses. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 25,0 veces superior. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Otro dato positivo es que Expedia Group aumentó su EBIT un 10% en el último año, lo que incrementa aún más su capacidad para gestionar la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Expedia Group para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los dos últimos años, Expedia Group ha generado más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos entusiasma tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Expedia Group implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su nivel de pasivo total. Si tenemos en cuenta los factores anteriores, parece que Expedia Group utiliza la deuda con bastante sensatez. Aunque ello conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todos los riesgos de inversión residen en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia en Expedia Group que debería conocer.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de efectivo.

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