Creemos que Bloomin' Brands (NASDAQ:BLMN) está asumiendo cierto riesgo con su deuda

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando un negocio se hunde. Como muchas otras empresas, Bloomin' Brands, Inc.(NASDAQ:BLMN) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Bloomin' Brands

¿Cuál es la deuda de Bloomin' Brands?

Como puede ver a continuación, Bloomin' Brands tenía 789,4 millones de dólares de deuda, en septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, cuenta con 86,6 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 702,8 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Bloomin' Brands

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Bloomin' Brands tenía pasivos por valor de 919,8 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 2.040 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 86,6 millones de dólares en efectivo y 50,8 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 2.820 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que este déficit es superior a la capitalización bursátil de la empresa, de 2 110 millones de dólares, creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de deuda de Bloomin' Brands, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. En el supuesto de que la empresa tuviera que sanear su balance rápidamente, parece probable que los accionistas sufrieran una gran dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Teniendo en cuenta que la deuda neta en relación con el EBITDA es de 1,3 veces y que la cobertura de intereses es de 6,9 veces, nos parece que Bloomin' Brands está utilizando la deuda de forma bastante razonable. Así que recomendaríamos vigilar de cerca el impacto que los costes de financiación están teniendo en el negocio. La buena noticia es que Bloomin' Brands ha aumentado su EBIT un 7,1% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Bloomin' Brands para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Bloomin' Brands ha generado un flujo de caja libre equivalente al 71% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

La dificultad de Bloomin' Brands para gestionar su pasivo total nos hizo dudar de la solidez de su balance, pero los demás datos que tuvimos en cuenta fueron relativamente redentores. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre fue refrescante. Considerando todos los ángulos mencionados, nos parece que Bloomin' Brands es una inversión algo arriesgada debido a su deuda. No todo el riesgo es malo, ya que puede aumentar la rentabilidad de las acciones si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, le recomendamos que conozca las 3 señales de alarma que hemos detectado en Bloomin' Brands (incluida una que no nos gusta demasiado).

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

¿Algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.