Afya (NASDAQ:AFYA) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Afya Limited(NASDAQ:AFYA) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Afya

¿Cuál es la deuda de Afya?

Como se puede ver a continuación, Afya tenía 1.800 millones de reales de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 1.950 millones de un año antes. Sin embargo, tiene 553,0 millones de reales en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 1.250 millones de reales.

Una mirada al pasivo de Afya

Según el último balance, Afya tenía pasivos por valor de 1.060 millones de reales con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 2.880 millones de reales con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, tenía 553,0 millones de reales en efectivo y 590,2 millones de reales en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo es superior en 2.800 millones de reales a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Afya tiene un valor de 8 170 millones de reales, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Teniendo en cuenta que la deuda neta en relación con el EBITDA es de 1,3 veces y que la cobertura de intereses es de 2,8 veces, nos parece que Afya utiliza probablemente la deuda de forma bastante razonable. Pero los pagos de intereses son ciertamente suficientes para hacernos pensar hasta qué punto es asequible su deuda. Una forma en que Afya podría vencer su deuda sería si dejara de endeudarse más pero siguiera haciendo crecer el EBIT en torno al 17%, como hizo el año pasado. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Afya para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Afya ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 90% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para reducir su deuda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Afya implica que tiene la sartén por el mango en lo que respecta a su deuda. Pero debemos admitir que su cobertura de intereses tiene el efecto contrario. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Afya puede manejar cómodamente sus actuales niveles de endeudamiento. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar el rendimiento para el accionista, pero la desventaja potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Afya.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces eche un vistazo a nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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