Ingles Markets (NASDAQ:IMKT.A) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Ingles Markets, Incorporated (NASDAQ:IMKT.A ) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Ingles Markets

¿Cuál es la deuda de Ingles Markets?

Como se puede ver a continuación, Ingles Markets tenía 553,4 millones de dólares de deuda, a junio de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Por otro lado, tiene 280,7 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 272,7 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Ingles Markets?

Según el último balance, Ingles Markets tenía pasivos por valor de 313,2 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 686,6 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 280,7 millones de dólares en efectivo y 100,8 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 618,3 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Ingles Markets tiene una capitalización bursátil de 1.530 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Ingles Markets tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,63. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 14,7 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Por otro lado, el EBIT de Ingles Markets cayó un 15% en el último año. Creemos que este tipo de comportamiento, si se repite con frecuencia, podría provocar dificultades para el valor. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios de Ingles Markets los que influirán en cómo se mantenga el balance en el futuro. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena fijarse en la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Si nos fijamos en los tres últimos años, Ingles Markets registró un flujo de caja libre del 48% de su EBIT, que es más débil de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, lo más positivo para Ingles Markets fue el hecho de que parece capaz de cubrir sus gastos por intereses con su EBIT con seguridad. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. En concreto, parece tan capaz de (no) aumentar su EBIT como los calcetines mojados de mantener los pies calientes. Si tenemos en cuenta todos los factores mencionados anteriormente, nos sentimos un poco cautelosos sobre el uso de la deuda por parte de Ingles Markets. Aunque apreciamos que la deuda puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, sugeriríamos a los accionistas que vigilaran de cerca sus niveles de deuda, no sea que aumenten. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Ingles Markets tiene una señal de advertencia que deberíamos tener en cuenta.

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto .

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