¿Es NVR (NYSE:NVR) una inversión arriesgada?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, NVR, Inc.(NYSE:NVR) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de NVR?

Como puede ver a continuación, NVR tenía 912,1 millones de dólares de deuda, a junio de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Pero, por otro lado, también tiene 2.440 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 1.530 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de NVR?

Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que NVR tenía pasivos por valor de 859,0 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.410 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía una tesorería de 2.440 millones de dólares y 60,8 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así que puede presumir de tener 225,9 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.

Esta situación indica que el balance de NVR parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por lo tanto, es muy poco probable que la empresa de 28.800 millones de dólares carezca de liquidez, pero aun así merece la pena vigilar el balance. En pocas palabras, el hecho de que NVR tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.

El EBIT de NVR fue bastante plano en el último año, pero eso no debería ser un problema dado que no tiene mucha deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si NVR puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Aunque NVR tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender la rapidez con la que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, NVR registró un flujo de caja libre equivalente al 72% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que NVR tiene una tesorería neta de 1.530 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 1.500 millones de dólares, que representa el 72% de su EBIT. Por tanto, no creemos que el uso de la deuda por parte de NVR sea arriesgado. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para NVR (¡de las cuales 1 es potencialmente grave!) que debería conocer.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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