Cuando cerca de la mitad de las empresas que operan en el sector del lujo en Estados Unidos tienen ratios precio/ventas (o "P/S") superiores a 0,8x, es posible que considere Hanesbrands Inc.(NYSE:HBI) como una inversión atractiva con su ratio P/S de 0,3x. No obstante, tendríamos que indagar un poco más para determinar si existe una base racional para la reducida P/S.
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Cómo se ha comportado Hanesbrands
Mientras que el sector ha experimentado un crecimiento de los ingresos últimamente, los ingresos de Hanesbrands han ido a la inversa, lo que no es bueno. El ratio P/S es probablemente bajo porque los inversores piensan que este pobre rendimiento de los ingresos no va a mejorar. Si este es el caso, entonces los accionistas existentes probablemente tendrán dificultades para entusiasmarse con la futura dirección del precio de la acción.
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Para justificar su ratio P/S, Hanesbrands necesitaría producir un crecimiento lento que vaya a la zaga del sector.
Retrospectivamente, el año pasado se produjo un frustrante descenso del 11% en los ingresos de la empresa. Como resultado, los ingresos de hace tres años también han caído un 16% en conjunto. Así que, por desgracia, tenemos que reconocer que la empresa no ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los cinco analistas que cubren la compañía sugieren que el crecimiento de los ingresos se dirige hacia territorio negativo, con un descenso del 1,4% durante el próximo año. Esto no es nada bueno cuando se espera que el resto del sector crezca un 5,6%.
Con estos datos, no nos sorprende que Hanesbrands cotice a un PER inferior al del sector. Sin embargo, es poco probable que la disminución de los ingresos conduzca a una P/S estable a largo plazo. Incluso podría ser difícil mantener estos precios, ya que las débiles perspectivas están lastrando las acciones.
La última palabra
Aunque la relación precio/ventas no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de ingresos.
Resulta evidente que Hanesbrands mantiene su bajo P/V por la debilidad de su previsión de descenso de los ingresos, como era de esperar. En este momento, los inversores consideran que el potencial de mejora de los ingresos no es lo suficientemente grande como para justificar un ratio P/S más elevado. Es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
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