El bajo PER de D.R. Horton, Inc. (NYSE:DHI) no es motivo de entusiasmo

Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficio (o "PER") superiores a 20x, puede considerar D.R. Horton, Inc.(NYSE:DHI) como una inversión atractiva con su ratio PER de 11,3x. Aunque no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitado.

Con un crecimiento de los beneficios superior al de la mayoría de las demás empresas en los últimos tiempos, D.R. Horton lo ha estado haciendo relativamente bien. Puede ser que muchos esperen que el fuerte rendimiento de los beneficios se degrade sustancialmente, lo que ha reprimido el PER. Si le gusta la empresa, esperaría que no fuera así para poder hacerse con algunas acciones mientras está en baja.

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¿Corresponde el crecimiento al bajo PER?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe tener un rendimiento inferior al del mercado para que ratios de PER como el de D.R. Horton se consideren razonables.

Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un digno aumento del 3,6%. El BPA también ha subido un 28% en conjunto desde hace tres años, en parte gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa ha sido respetable en los últimos tiempos.

En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 8,6% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen a la empresa. Dado que se prevé que el mercado registre un crecimiento del 11% anual, la empresa se posiciona para un resultado de beneficios más débil.

Con esta información, podemos ver por qué D.R. Horton cotiza a un PER inferior al del mercado. Parece que la mayoría de los inversores esperan ver un crecimiento futuro limitado y sólo están dispuestos a pagar una cantidad reducida por las acciones.

La clave

Se argumenta que la relación precio/beneficios es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.

Hemos establecido que D.R. Horton mantiene su bajo PER debido a que su previsión de crecimiento es inferior a la del mercado en general, como se esperaba. En este momento, los inversores consideran que el potencial de mejora de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más elevado. Es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.

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