El precio de las acciones de TopBuild Corp. (NYSE:BLD) no acaba de cuadrar

Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficio (o "PER") por debajo de 16 veces, puede considerar TopBuild Corp. (NYSE:BLD) como una acción a evitar potencialmente con su ratio PER de 21,3 veces. Sin embargo, no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan alto.

TopBuild ciertamente ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que el crecimiento de sus ganancias ha sido positivo, mientras que la mayoría de las otras empresas han visto retroceder sus ganancias. Parece que muchos esperan que la empresa siga desafiando la adversidad del mercado en general, lo que ha aumentado la disposición de los inversores a pagar más por las acciones. De no ser así, los accionistas existentes podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?

Existe la suposición inherente de que una empresa debe superar al mercado para que ratios de PER como el de TopBuild se consideren razonables.

En retrospectiva, el año pasado la empresa obtuvo una ganancia decente del 13% en su cuenta de resultados. El beneficio por acción también ha aumentado un 157% en conjunto desde hace tres años, en parte gracias al crecimiento de los últimos 12 meses. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa en los últimos tiempos ha sido magnífico.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios crecerán un 6,2% durante el próximo año. Dado que se prevé que el mercado registre un crecimiento del 11%, la empresa se posiciona para un resultado de beneficios más débil.

En vista de ello, es alarmante que el PER de TopBuild se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Sólo los más audaces supondrían que estos precios son sostenibles, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los beneficios acabe pesando sobre la cotización.

La conclusión sobre el PER de TopBuild

Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.

Hemos comprobado que TopBuild cotiza actualmente con un PER muy superior al previsto, ya que sus previsiones de crecimiento son inferiores a las del mercado en general. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios débiles con un crecimiento más lento que el del mercado, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de caer, lo que haría bajar el elevado PER. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.

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