El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Universal Electronics Inc. (NASDAQ:UEIC ) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
Eche un vistazo a nuestro último análisis de Universal Electronics
¿Cuál es la deuda de Universal Electronics?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Universal Electronics tenía 75,0 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 88,0 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 55,8 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 19,2 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Universal Electronics
Podemos ver en el balance más reciente que Universal Electronics tenía pasivos por valor de 174,2 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 17,8 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de 55,8 millones de dólares en efectivo y de 113,3 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencen en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera en 22,8 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).
Este déficit no es tan grave porque Universal Electronics vale 106,5 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Universal Electronics puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
En 12 meses, Universal Electronics registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 487 millones de dólares, lo que supone un descenso del 15%. No es lo que esperaríamos ver.
Caveat Emptor
Si bien la caída de los ingresos de Universal Electronics es tan alentadora como una manta mojada, podría decirse que su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) es aún menos atractiva. En concreto, la pérdida EBIT fue de 7,1 millones de dólares. Si tenemos esto en cuenta y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, nos parece poco aconsejable que la empresa tenga deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorarse con el tiempo. Nos sentiríamos mejor si convirtiera sus pérdidas de los últimos doce meses de 71 millones de dólares en beneficios. Mientras tanto, consideramos que el valor es muy arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para Universal Electronics que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.
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