David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante señalar que Malibu Boats, Inc.(NASDAQ:MBUU) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Malibu Boats?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Malibu Boats tenía 35,0 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 70,2 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, su balance muestra que tiene 55,7 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 20,7 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de Malibu Boats?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Malibu Boats tenía pasivos por valor de 138,9 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 112,5 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 55,7 millones de dólares en efectivo y 27,5 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 168,1 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Malibu Boats tiene una capitalización bursátil de 786,2 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Pero no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Malibu Boats también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.
Pero la mala noticia es que Malibu Boats ha visto caer su EBIT un 16% en los últimos doce meses. Creemos que este tipo de comportamiento, si se repite con frecuencia, podría acarrear dificultades para el valor. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Malibu Boats para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Aunque Malibu Boats tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Malibu Boats ascendió al 40% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.
Resumiendo
Aunque Malibu Boats tiene más pasivos que activos líquidos, también dispone de una tesorería neta de 20,7 millones de dólares. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Malibu Boats. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para Malibu Boats que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.
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