El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que podría ser obvio que usted necesita considerar la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción es, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Podemos ver que Waste Connections, Inc. (NYSE:WCN ) hace uso de la deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo está creando esa deuda?
¿Qué Riesgo Trae Deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a negocios a crecer, pero si un negocio es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
Vea nuestro último análisis de Waste Connections
¿Cuánta deuda tiene Waste Connections?
La imagen de abajo, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en junio de 2023 Waste Connections tenía una deuda de 6.700 millones de dólares, frente a los 5.650 millones de un año antes. Y no tiene mucho efectivo, así que su deuda neta es aproximadamente el mismo.
Una Mirada En Pasivos de Conexiones Desechados
Podemos ver del balance más reciente que Conexiones Desechadas tuvieron pasivos de US$1.46b que vence dentro de un año, y pasivos de US$8.44b que vence más allá de eso. Compensando esto, tenía 112,7 millones de dólares en efectivo y 855,5 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 8.930 millones de dólares.
Waste Connections tiene una capitalización bursátil muy grande de 35.400 millones de dólares, por lo que muy probablemente podría recaudar efectivo para mejorar su balance, si surgiera la necesidad. Pero definitivamente queremos mantener nuestros ojos abiertos a las indicaciones de que su deuda está trayendo demasiado riesgo.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De esta manera, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda, así como los tipos de interés pagados sobre ella.
Waste Connections tiene un ratio deuda/EBITDA de 2,8 y su EBIT cubre sus gastos por intereses 5,5 veces. Esto sugiere que, si bien los niveles de deuda son significativos, nos detendríamos lejos de llamarlos problemático. Si Waste Connections puede seguir creciendo EBIT a la tasa del año pasado de 12% durante el último año, entonces encontrará su carga de deuda más fácil de manejar. No hay duda de que aprendemos más sobre la deuda de la hoja de balance. Pero en última instancia la rentabilidad futura del negocio decidirá si Waste Connections puede fortalecer su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que encuentres interesante este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
Finalmente, una compañía sólo puede pagar deuda con efectivo duro frío, no ganancias contables. Así que el paso lógico es mirar a la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Durante los últimos tres años, Waste Connections generado flujo de caja libre que asciende a un muy robusto 84% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.
Nuestro punto de vista
La conversión del EBIT de Waste Connections en flujo de caja libre sugiere que puede gestionar su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de una selección sub 14. Pero, a decir verdad, creemos que su deuda neta en relación con el EBITDA socava un poco esta impresión. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Waste Connections puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. En el lado positivo, este apalancamiento puede impulsar la rentabilidad para el accionista, pero la desventaja potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 2 señales de advertencia con Waste Connections , y entenderlas debería formar parte de tu proceso de inversión.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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