Rollins (NYSE:ROL) tiene un balance sólido como una roca

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Rollins, Inc.(NYSE:ROL) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es que una empresa deba diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

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¿Cuál es la deuda de Rollins?

La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 Rollins tenía una deuda de 596,6 millones de dólares, lo que supone un aumento de 124,9 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 143,1 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 453,5 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Rollins?

Según el último balance, Rollins tenía pasivos por valor de 581,7 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 955,4 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 143,1 millones de dólares, así como de créditos por valor de 236,6 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.160 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Rollins tiene una enorme capitalización bursátil de 19.100 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este planteamiento es que tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda (con la deuda neta en relación con el EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Rollins es sólo 0,68 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 51,3 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Otra buena señal es que Rollins ha sido capaz de aumentar su EBIT un 21% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Rollins para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Rollins ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 85% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Eso la coloca en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Rollins sugiere que puede hacer frente a su deuda tan fácilmente como Cristiano Ronaldo podría marcar un gol contra un portero de una selección sub 14. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también corrobora esa impresión. En general, no creemos que Rollins esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Así pues, el balance nos parece bastante saludable. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para Rollins que usted debe tener en cuenta antes de invertir aquí.

A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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