Los ingresos cuentan la historia de NL Industries, Inc. (NYSE:NL) y sus acciones se disparan un 46%.

Los accionistas de NL Industries, Inc.(NYSE:NL) estarán encantados de ver que la cotización de la acción ha tenido un gran mes, registrando una subida del 46% y recuperándose de la debilidad anterior. En retrospectiva, la subida del 22% en los últimos doce meses no está nada mal, a pesar de la fortaleza de los últimos 30 días.

Después de un salto tan grande en el precio, cuando casi la mitad de las empresas de la industria de Servicios Comerciales de Estados Unidos tienen relaciones precio-ventas (o "P/S") por debajo de 1,2x, se podría considerar que NL Industries es una acción que probablemente no merezca la pena investigar con su relación P/S de 2,2x. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si hay una base racional para el elevado P/S.

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Cómo ha evolucionado NL Industries

Por ejemplo, consideremos que los resultados financieros de NL Industries han sido malos últimamente, ya que sus ingresos han disminuido. Es posible que muchos esperen que la empresa siga superando a la mayoría de las demás durante el próximo periodo, lo que ha impedido que la relación P/V se desplome. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.

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¿Coinciden las previsiones de ingresos con el elevado ratio P/S?

La única ocasión en la que uno se sentiría realmente cómodo viendo un P/S tan alto como el de NL Industries es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar al sector.

Al revisar los datos financieros del último año, nos desalentó ver que los ingresos de la empresa cayeron un 3,2%. Aun así, admirablemente los ingresos han subido un 41% en conjunto desde hace tres años, sin contar los últimos 12 meses. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un muy buen trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo, a pesar de que tuvo algunos contratiempos en el camino.

Si lo comparamos con el sector, para el que sólo se prevé un crecimiento del 8,4% en los próximos 12 meses, el impulso de la empresa es mayor si nos basamos en los recientes resultados de ingresos anualizados a medio plazo.

En vista de ello, es comprensible que el PER de NL Industries se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan que continúe este fuerte crecimiento y están dispuestos a pagar más por el valor.

Conclusión sobre el PER de NL Industries

Las acciones de NL Industries han dado un gran paso hacia el norte, pero su PER es elevado como consecuencia de ello. Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/ventas a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.

Como sospechábamos, nuestro examen de NL Industries reveló que las tendencias de sus ingresos a tres años contribuyen a su elevado PER, dado que parecen mejores que las expectativas actuales del sector. A los ojos de los accionistas, la probabilidad de una trayectoria de crecimiento continuado es lo suficientemente grande como para impedir que la PER retroceda. Salvo que se produzcan cambios significativos en la capacidad de la empresa para ganar dinero, el precio de la acción debería seguir apuntalándose.

Siempre es necesario tener en cuenta el fantasma siempre presente del riesgo de inversión. Hemos identificado una señal de advertencia en NL Industries, y comprenderla debería formar parte de su proceso de inversión.

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