FTI Consulting (NYSE:FCN) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que FTI Consulting, Inc.(NYSE:FCN) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de FTI Consulting?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que FTI Consulting tenía 285,0 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 314,8 millones de dólares de un año antes. Por otro lado, tiene 201,1 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 83,9 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de FTI Consulting

Podemos ver en el balance más reciente que FTI Consulting tenía pasivos por valor de 708,5 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 745,8 millones de dólares que vencían más allá de ese plazo. Por otro lado, tenía una tesorería de 201,1 millones de dólares y 1.240 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Así pues, su pasivo total se ajusta perfectamente a sus activos líquidos a corto plazo.

Esta situación indica que el balance de FTI Consulting parece bastante sólido, ya que su pasivo total es prácticamente igual a sus activos líquidos. Por lo tanto, es muy poco probable que la empresa de 6.860 millones de dólares esté corta de efectivo, pero aún así vale la pena mantener un ojo en el balance. En cualquier caso, FTI Consulting prácticamente no tiene deuda neta, por lo que es justo decir que no tiene una gran carga de deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda, como los tipos de interés pagados por ella.

La deuda neta de FTI Consulting es sólo 0,21 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 89,8 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Además, FTI Consulting aumentó su EBIT un 23% en el último año, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de FTI Consulting para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Si nos fijamos en los tres últimos años, FTI Consulting registró un flujo de caja libre del 41% de su EBIT, que es más débil de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de FTI Consulting implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su deuda neta sobre EBITDA también es muy alentadora. Mirando el panorama general, creemos que el uso de la deuda por parte de FTI Consulting parece bastante razonable y no nos preocupa. Si bien la deuda conlleva riesgos, cuando se utiliza con prudencia también puede aportar una mayor rentabilidad sobre los recursos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para FTI Consulting que debería tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.

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