Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Es importante señalar que Verra Mobility Corporation(NASDAQ:VRRM) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de Verra Mobility?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Verra Mobility tenía una deuda de 1.040 millones de USD a finales de marzo de 2024, una reducción desde los 1.150 millones de USD de hace un año. Sin embargo, también tenía 151,9 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 885,8 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Verra Mobility
Podemos ver en el balance más reciente que Verra Mobility tenía pasivos por valor de 159,4 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.160 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 151,9 millones de dólares, así como de créditos por valor de 225,3 millones de dólares que vencen dentro de 12 meses. Así pues, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 943,7 millones de dólares.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Verra Mobility tiene una capitalización bursátil de 4 550 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
Verra Mobility tiene un ratio deuda/EBITDA de 2,6 y su EBIT cubre sus gastos por intereses 2,8 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. En una nota más ligera, observamos que Verra Mobility aumentó su EBIT un 25% en el último año. Si puede mantener ese tipo de mejora, su carga de deuda empezará a derretirse como los glaciares en un mundo que se calienta. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Verra Mobility para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Verra Mobility ha generado un flujo de caja libre equivalente al 88% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Eso la coloca en una posición muy sólida para amortizar deuda.
Nuestra opinión
Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Verra Mobility implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero la cruda realidad es que nos preocupa su cobertura de intereses. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Verra Mobility adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Aunque eso conlleva cierto riesgo, también puede mejorar el rendimiento para los accionistas. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 3 señales de advertencia en Verra Mobility (al menos 1 de las cuales es potencialmente grave) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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