Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Observamos que Upwork Inc.(NASDAQ:UPWK) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.
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¿Cuánta deuda tiene Upwork?
Como se puede ver a continuación, Upwork tenía 355,6 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 563,5 millones de dólares del año anterior. Pero también tiene 555,2 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 199,6 millones de dólares en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de Upwork
Los últimos datos del balance muestran que Upwork tenía obligaciones por valor de 253,1 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 365,4 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 555,2 millones de dólares, así como de créditos por valor de 60,3 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, estos activos líquidos equivalen aproximadamente al pasivo total.
Este estado de cosas indica que el balance de Upwork parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por lo tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 1.990 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. A pesar de sus notables pasivos, Upwork cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Upwork puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que encuentres interesante este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año Upwork no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 12%, hasta 667 millones de dólares. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.
¿Cuál es el riesgo de Upwork?
Aunque en los últimos doce meses Upwork ha tenido pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), ha obtenido un beneficio estatutario de 13 millones de dólares. Por lo tanto, si tenemos en cuenta que dispone de efectivo neto, junto con el beneficio estatutario, el valor probablemente no sea tan arriesgado como podría parecer, al menos a corto plazo. Con un crecimiento de los ingresos poco inspirador, realmente necesitaríamos ver algún EBIT positivo antes de mostrar mucho entusiasmo por este negocio. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Upwork tiene 2 señales de advertencia que creemos que usted debe tener en cuenta.
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