Tetra Tech (NASDAQ:TTEK) tiene un balance sólido como una roca

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Tetra Tech, Inc.(NASDAQ:TTEK) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Tetra Tech

¿Cuál es la deuda neta de Tetra Tech?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Tetra Tech tenía 861,8 millones de dólares de deuda en junio de 2024, frente a los 919,4 millones de dólares de un año antes. Por otro lado, tiene 212,3 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 649,5 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Tetra Tech?

Según el último balance, Tetra Tech tenía pasivos por valor de 1.250 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.170 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 212,3 millones de dólares en efectivo y 1.170 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.030 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Por supuesto, Tetra Tech tiene una titánica capitalización bursátil de 12.500 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés pagados por ella.

Tetra Tech tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 1,1 puntos. Y su EBIT cubre sus gastos financieros 11,6 veces. Por lo tanto, no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Otra buena señal es que Tetra Tech ha sido capaz de aumentar su EBIT un 30% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Tetra Tech para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Tetra Tech ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 82% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para reducir su deuda.

Nuestra opinión

La conversión del EBIT en flujo de caja libre de Tetra Tech sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo sub-14. Y las buenas noticias no acaban aquí. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también corrobora esta impresión. Teniendo en cuenta esta serie de factores, nos parece que Tetra Tech es bastante prudente con su deuda, y los riesgos parecen bien gestionados. Así pues, el balance nos parece bastante saludable. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Tetra Tech tiene una señal de advertencia que creemos que deberías tener en cuenta.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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