¿Está utilizando Tetra Tech (NASDAQ:TTEK) demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Tetra Tech, Inc.(NASDAQ:TTEK) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de dificultad. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Tetra Tech

¿Cuál es la deuda de Tetra Tech?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Tetra Tech tenía una deuda de 951,0 millones de dólares a finales de marzo de 2024, una reducción de 1.080 millones de dólares en un año. Sin embargo, también tenía 210,3 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 740,7 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Tetra Tech

Podemos ver en el balance más reciente que Tetra Tech tenía pasivos por valor de 1.190 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 1.290 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, dispone de 210,3 millones de USD de tesorería y 1.140 millones de USD de créditos con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 1.130 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Por supuesto, Tetra Tech tiene una titánica capitalización bursátil de 11.700 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta respecto al EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Tetra Tech tiene una deuda neta de sólo 1,4 veces el EBITDA, lo que indica que ciertamente no es un prestatario imprudente. Y esta opinión se ve respaldada por la sólida cobertura de intereses, con un EBIT 9,8 veces superior a los gastos por intereses durante el último año. Otra buena señal es que Tetra Tech ha sido capaz de aumentar su EBIT un 27% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Tetra Tech puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los tres últimos años, Tetra Tech ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 80% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la coloca en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada de Tetra Tech para convertir el EBIT en flujo de caja libre nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también corrobora esa impresión. En general, no creemos que Tetra Tech esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Por tanto, no nos preocupa el uso de un poco de apalancamiento en el balance. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 3 señales de advertencia para Tetra Tech que deberías tener en cuenta antes de invertir aquí.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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