El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, TaskUs, Inc.(NASDAQ:TASK) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de TaskUs?
Como se puede ver a continuación, TaskUs tenía 262,6 millones de dólares de deuda, a marzo de 2024, que es casi lo mismo que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, también tenía 165,4 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 97,3 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de TaskUs?
Podemos ver en el balance más reciente que TaskUs tenía pasivos por valor de 106,0 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 313,9 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 165,4 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 166,5 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 88,0 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Por supuesto, TaskUs tiene una capitalización de mercado de 1.130 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios, tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
Teniendo en cuenta su deuda neta en relación con el EBITDA de 0,58 y una cobertura de intereses de 4,7 veces, nos parece que TaskUs está probablemente utilizando la deuda de una manera bastante razonable. Pero los pagos de intereses son ciertamente suficientes para hacernos pensar en lo asequible que es su deuda. El EBIT de TaskUs creció un 4,9% en el último año. Aunque esto no nos deja boquiabiertos, es positivo en lo que respecta a la deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si TaskUs puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de TaskUs ascendió al 48% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no está muy bien, cuando se trata de pagar la deuda.
Nuestra opinión
La relación entre deuda neta y EBITDA de TaskUs sugiere que puede manejar su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de una selección sub 14. Y su nivel de pasivo total es bueno. Y su nivel de pasivo total también es bueno. Teniendo todo esto en cuenta, parece que TaskUs puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. Por el lado positivo, este apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los accionistas, pero el inconveniente potencial es un mayor riesgo de pérdidas, por lo que merece la pena vigilar el balance. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir las ganancias por acción, por lo que si usted está interesado en TaskUs, es posible que desee hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo de su historia de ganancias por acción.
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