El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Driven Brands Holdings Inc.(NASDAQ:DRVN) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.
Consulte nuestro último análisis de Driven Brands Holdings
¿Cuánta deuda tiene Driven Brands Holdings?
Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2023, Driven Brands Holdings tenía 2.920 millones de dólares de deuda, frente a los 2.690 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Por otro lado, tiene 176,5 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 2.750 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de Driven Brands Holdings?
Podemos ver en el balance más reciente que Driven Brands Holdings tenía pasivos por valor de 427,2 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 4.580 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, tiene 176,5 millones de dólares de tesorería y 167,2 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Así pues, su pasivo supera en 4.660 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
La deficiencia aquí pesa mucho sobre la propia empresa de 2.250 millones de dólares, como si un niño luchara bajo el peso de una enorme mochila llena de libros, su equipo deportivo y una trompeta. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. Después de todo, Driven Brands Holdings probablemente necesitaría una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
Los accionistas de Driven Brands Holdings se enfrentan al doble problema de un elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA (5,7) y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es sólo 1,9 veces el gasto por intereses. La carga de la deuda es considerable. Otra preocupación para los inversores podría ser que el EBIT de Driven Brands Holdings cayó un 10% en el último año. Si las cosas siguen así, gestionar la deuda será tan fácil como meter a un gato doméstico enfadado en su caja de viaje. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Driven Brands Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por tanto, tenemos que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Driven Brands Holdings ha registrado un flujo de caja libre negativo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, esto significa claramente que su uso de la deuda es más arriesgado.
Nuestra opinión
Para ser francos, tanto la conversión del EBIT de Driven Brands Holdings en flujo de caja libre como su historial de control de su pasivo total nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Además, su cobertura de intereses tampoco inspira confianza. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados anteriormente, creemos que Driven Brands Holdings está realmente demasiado endeudada. Para nosotros, eso hace que la acción sea bastante arriesgada, como caminar por un parque para perros con los ojos cerrados. Pero algunos inversores pueden pensar de otra manera. Dada nuestra preocupación por los niveles de endeudamiento de Driven Brands Holdings, parece prudente comprobar si las personas con información privilegiada se han desprendido de las acciones.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Driven Brands Holdings puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
Accede al análisis gratuito¿Algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.
Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.