¿Es Bitcoin Depot (NASDAQ:BTM) una inversión arriesgada?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que la sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Bitcoin Depot Inc.(NASDAQ:BTM) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Bitcoin Depot?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Bitcoin Depot tenía una deuda de 18,7 millones de dólares a finales de septiembre de 2023, una reducción de 37,4 millones de dólares en un año. Pero también tiene 29,7 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 11,0 millones de dólares en efectivo neto.

¿Cómo de sólido es el balance de Bitcoin Depot?

Los últimos datos del balance muestran que Bitcoin Depot tenía pasivos por valor de 49,4 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 22,5 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 29,7 millones de dólares en efectivo, así como de cuentas por cobrar valoradas en 332.000 dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 41,9 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Bitcoin Depot tiene un valor de 149,1 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero, sin duda, queremos mantener los ojos abiertos ante cualquier indicio de que su deuda conlleve demasiados riesgos. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Bitcoin Depot también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda de forma segura.

Afortunadamente, Bitcoin Depot está aumentando su EBIT más rápido que el ex primer ministro australiano Bob Hawke bajando un vaso de yarda, con una ganancia del 173% en los últimos doce meses. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Bitcoin Depot para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Puede que Bitcoin Depot tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar lo bien que la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad para gestionar la deuda. En los últimos tres años, Bitcoin Depot ha generado más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.

Resumiendo

Aunque Bitcoin Depot tiene más pasivos que activos líquidos, también tiene una tesorería neta de 11,0 millones de dólares. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 43 millones de dólares, el 156% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de Bitcoin Depot un riesgo? A nosotros no nos lo parece. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 2 señales de advertencia con Bitcoin Depot , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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