La popularidad de Automatic Data Processing, Inc. (NASDAQ:ADP) entre los inversores se ve amenazada por su sobrevaloración

Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") inferiores a 16 veces, se podría considerar a Automatic Data Processing, Inc.(NASDAQ:ADP) como una acción a evitar por completo con su ratio PER de 28,9 veces. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.

Los últimos tiempos han sido agradables para Automatic Data Processing, ya que sus beneficios han aumentado a pesar de que los beneficios del mercado han retrocedido. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que la empresa seguirá sorteando los vientos en contra del mercado en general mejor que la mayoría. Si no es así, entonces los accionistas existentes podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el elevado PER?

El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan elevado como el de Automatic Data Processing es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar decididamente al mercado.

Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa consiguió aumentar los beneficios por acción un 14% el año pasado. Esto se vio respaldado por un excelente periodo anterior en el que el BPA aumentó un 50% en total durante los tres últimos años. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.

En cuanto a las perspectivas, los próximos tres años deberían generar un crecimiento del 9,5% anual, según las estimaciones de los analistas que siguen a la empresa. Dado que se prevé que el mercado registre un crecimiento del 10% anual, la empresa está en condiciones de obtener unos resultados comparables.

A la luz de esto, es curioso que el PER de Automatic Data Processing se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento bastante medias y están dispuestos a pagar más por exponerse a la acción. No obstante, será difícil conseguir ganancias adicionales, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los beneficios acabe lastrando el precio de la acción.

¿Qué podemos aprender del PER de Automatic Data Processing?

Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.

Hemos establecido que Automatic Data Processing cotiza actualmente con un PER superior al esperado, ya que su previsión de crecimiento sólo está en línea con el mercado en general. En estos momentos nos sentimos incómodos con el precio relativamente alto de la acción, ya que no es probable que los beneficios futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. A menos que estas condiciones mejoren, es difícil aceptar estos precios como razonables.

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