¿Está ZKH Group (NYSE:ZKH) utilizando demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que ZKH Group Limited(NYSE:ZKH) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de ZKH Group

¿Cuál es la deuda neta del Grupo ZKH?

Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, ZKH Group tenía una deuda de 701,0 millones de yenes, frente a los 560,2 millones de yenes de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Pero, por otro lado, también tiene 1.890 millones de yenes en efectivo, lo que supone una posición neta de tesorería de 1.180 millones de yenes.

Un vistazo al pasivo del Grupo ZKH

Según el último balance, el Grupo ZKH tenía pasivos por valor de 3.590 millones de yenes con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 130,2 millones de yenes con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, contaba con 1.890 millones de yenes en efectivo y 3.630 millones de yenes en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, puede presumir de tener 1.800 millones de yenes más en activos líquidos que en pasivos totales.

Este exceso de liquidez es un gran indicio de que el balance del Grupo ZKH es casi tan sólido como Fort Knox. Desde este punto de vista, los prestamistas deberían sentirse tan seguros como el amado de un maestro de kárate con cinturón negro. En pocas palabras, el Grupo ZKH dispone de liquidez neta, por lo que se puede afirmar que no está muy endeudado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si el Grupo ZKH puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

En 12 meses, ZKH Group registró unos ingresos de 8.600 millones de yenes, lo que supone un aumento del 3,0%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.

¿Hasta qué punto es arriesgado ZKH Group?

Por su propia naturaleza, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que tienen un largo historial de rentabilidad. Y el hecho es que en los últimos doce meses el Grupo ZKH perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, en ese tiempo gastó 624 millones de yenes en efectivo y registró unas pérdidas de 901 millones de yenes. Aunque esto hace que la empresa sea un poco arriesgada, es importante recordar que tiene una tesorería neta de 1.180 millones de yenes. Esta cantidad significa que la empresa puede seguir gastando en crecimiento durante al menos dos años, al ritmo actual. En general, su balance no parece demasiado arriesgado, por el momento, pero siempre somos cautos hasta que veamos el flujo de caja libre positivo. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. En este sentido, debería estar atento a la primera señal de advertencia que hemos detectado en ZKH Group.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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