Trex Company (NYSE:TREX) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Es importante destacar que Trex Company, Inc.(NYSE:TREX) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Trex Company

¿Cuál es la deuda neta de Trex Company?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Trex Company tenía una deuda de US$5,50 millones a finales de diciembre de 2023, una reducción de US$222,0 millones en un año. Por otro lado, tiene 1,96 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 3,54 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de la empresa Trex

Según el último balance presentado, Trex Company tenía pasivos por valor de 91,1 millones de USD con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 125,2 millones de USD con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 1,96 millones de dólares en efectivo, así como de 50,7 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 163,5 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Esta situación indica que el balance de Trex Company parece bastante sólido, ya que su pasivo total es prácticamente igual a sus activos líquidos. Por lo tanto, aunque es difícil imaginar que la empresa de 10.400 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. En cualquier caso, Trex Company prácticamente no tiene deuda neta, por lo que podemos afirmar que no está muy endeudada.

Medimos la carga de endeudamiento de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Con una deuda de apenas 0,011 veces el EBITDA y un EBIT que cubre los intereses la friolera de 55.000 veces, está claro que Trex Company no es un prestatario desesperado. De hecho, en relación con sus beneficios, su carga de deuda parece ligera como una pluma. La buena noticia es que Trex Company ha aumentado su EBIT un 5,4% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Trex Company para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Trex Company ascendió al 42% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Trex Company implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su deuda neta sobre EBITDA también es muy alentadora. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Trex Company adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Aunque ello conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Trex Company que debería tener en cuenta.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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