¿Está Tecnoglass (NYSE:TGLS) utilizando demasiada deuda?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Tecnoglass Inc.(NYSE:TGLS) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Tecnoglass

¿Cuánta deuda tiene Tecnoglass?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Tecnoglass tenía 158,8 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 171,8 millones de un año antes. Por otro lado, tiene 146,3 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 12,5 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Tecnoglass

Los últimos datos del balance muestran que Tecnoglass tenía pasivos por valor de 235,7 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 172,3 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, Tecnoglass dispone de una tesorería de 146,3 millones de dólares y de créditos por valor de 193,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 68,5 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.

Dado que Tecnoglass tiene una capitalización bursátil de 2.010 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. Prácticamente sin deuda neta, Tecnoglass tiene una carga de deuda muy ligera.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Con una deuda de apenas 0,05 veces el EBITDA y un EBIT que cubre los intereses 25,8 veces, está claro que Tecnoglass no es un prestatario desesperado. De hecho, en relación con sus beneficios, su carga de deuda parece ligera como una pluma. Por otra parte, el EBIT de Tecnoglass cayó un 15% en el último año. Si este ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Tecnoglass puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Tecnoglass registró un flujo de caja libre equivalente al 31% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Tanto la capacidad de Tecnoglass para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT como su deuda neta sobre EBITDA nos reconfortan en el sentido de que puede hacer frente a su endeudamiento. Por el contrario, nuestra confianza se vio minada por su aparente lucha por hacer crecer su EBIT. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que Tecnoglass está en buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Pero una palabra de precaución: creemos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Tecnoglass muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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