Estas 4 medidas indican que Sociedad Química y Minera de Chile (NYSE:SQM) está utilizando la deuda razonablemente bien

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (NYSE:SQM ) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Consulte nuestro último análisis de Sociedad Química y Minera de Chile

¿Cuánta deuda tiene Sociedad Química y Minera de Chile?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2023 Sociedad Química y Minera de Chile tenía 3.390 millones de dólares de deuda, un aumento de 2.610 millones de dólares en un año. Sin embargo, cuenta con 2.630 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de unos 764,3 millones de dólares.

¿Qué tan sólido es el balance general de Sociedad Química y Minera de Chile?

De acuerdo con el último balance reportado, Sociedad Química y Minera de Chile tenía pasivos por US$2.590 millones que vencían dentro de 12 meses, y pasivos por US$3.020 millones que vencían más allá de 12 meses. Como contrapartida, dispone de una tesorería de 2.630 millones de dólares y de créditos por valor de 1.100 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera en 1.880 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que Sociedad Química y Minera de Chile tiene una enorme capitalización bursátil de 13.400 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios analizando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Sociedad Química y Minera de Chile es sólo 0,14 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 764 veces su tamaño. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Además, Sociedad Química y Minera de Chile ha incrementado su EBIT en un 66% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Sociedad Química y Minera de Chile para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar su deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Si analizamos los tres últimos años, Sociedad Química y Minera de Chile registró un flujo de caja libre equivalente al 34% de su EBIT, es decir, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Sociedad Química y Minera de Chile sugiere que puede gestionar su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero sub 14. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su conversión de EBIT a flujo de caja libre. Si ampliamos la perspectiva, Sociedad Química y Minera de Chile parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece positivo. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento de los fondos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 3 señales de advertencia para Sociedad Química y Minera de Chile que debería tener en cuenta, y 2 de ellas son potencialmente graves.

Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deudas netas. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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