Creemos que Parker-Hannifin (NYSE:PH) puede controlar su deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Parker-Hannifin Corporation(NYSE:PH) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Parker-Hannifin

¿Cuál es la deuda de Parker-Hannifin?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Parker-Hannifin tenía una deuda de 10.200 millones de dólares en septiembre de 2024, por debajo de los 12.200 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 371,1 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 9.820 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Parker-Hannifin

Los últimos datos del balance muestran que Parker-Hannifin tenía pasivos por valor de 7.340 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 9.360 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de 371,1 millones de dólares de tesorería y 3.180 millones de dólares de créditos con vencimiento a un año. Por tanto, su pasivo supera en 13.100 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que las acciones de Parker-Hannifin que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 85.800 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este planteamiento es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Con un ratio deuda/EBITDA de 2,0, Parker-Hannifin utiliza la deuda de forma inteligente pero responsable. Y la seductora cobertura de intereses (EBIT de 8,6 veces los gastos por intereses) ciertamente no hace nada por disipar esta impresión. Hemos visto cómo Parker-Hannifin aumentaba su EBIT un 7,2% en los últimos doce meses. Eso dista mucho de ser increíble, pero es algo positivo, cuando se trata de amortizar deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Parker-Hannifin para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Parker-Hannifin registró un flujo de caja libre equivalente al 76% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Parker-Hannifin implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su cobertura de intereses también respalda esa impresión. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Parker-Hannifin adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Aunque conlleva cierto riesgo, también puede mejorar el rendimiento para los accionistas. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado dos señales de advertencia en Parker-Hannifin , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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