Los beneficios estatutarios no reflejan la calidad de las ganancias de 3M (NYSE:MMM)

Cuando las empresas publican beneficios sólidos, las acciones suelen tener un buen comportamiento, como ha ocurrido recientemente con las acciones de 3M Company(NYSE:MMM). Nuestro análisis encontró algunos factores más que creemos que son buenos para los accionistas.

Vea nuestro último análisis de 3M

Examinando el flujo de caja frente a los beneficios de 3M

Muchos inversores no han oído hablar del ratio de devengo del flujo de caja, pero en realidad es una medida útil de lo bien que los beneficios de una empresa están respaldados por el flujo de caja libre (FCF) durante un periodo determinado. En lenguaje llano, este ratio resta el FCF del beneficio neto y divide esa cifra por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Se podría pensar en el ratio de devengo del flujo de caja como el "ratio de beneficio no FCF".

Por lo tanto, en realidad se considera algo bueno cuando una empresa tiene un coeficiente de periodificación negativo, pero algo malo si su coeficiente de periodificación es positivo. Aunque tener un coeficiente de devengo superior a cero es poco preocupante, creemos que merece la pena prestar atención cuando una empresa tiene un coeficiente de devengo relativamente alto. Citando un artículo de 2014 de Lewellen y Resutek, "las empresas con mayores periodificaciones tienden a ser menos rentables en el futuro".

En los doce meses transcurridos hasta junio de 2024, 3M registró un coeficiente de devengo de -0,22. Por lo tanto, sus beneficios estatutarios fueron muy significativamente inferiores a su flujo de caja libre. De hecho, en los últimos doce meses registró un flujo de caja libre de 4.300 millones de dólares, muy por encima de los 1.420 millones de dólares de beneficios. 3M registró un descenso interanual de su flujo de caja libre, lo que no es lo ideal, como un episodio de Los Simpson sin el jardinero Willie. Dicho esto, hay más en la historia. Podemos ver que elementos inusuales han impactado en su beneficio estatutario, y por tanto en el ratio de devengo.

Esto nos lleva a preguntarnos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Afortunadamente, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

¿Cómo influyen las partidas extraordinarias en los beneficios?

Los beneficios de 3M se vieron reducidos por partidas inusuales por valor de 3.400 millones de dólares en los últimos doce meses, y esto le ayudó a producir una elevada conversión de efectivo, como reflejan sus partidas inusuales. Esto es lo que se espera ver cuando una empresa tiene un cargo no monetario que reduce los beneficios sobre el papel. Aunque las deducciones debidas a partidas inusuales son decepcionantes en primera instancia, hay un resquicio de esperanza. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Y no es de extrañar, ya que estas partidas se consideran inusuales. En los doce meses hasta junio de 2024, 3M tuvo un gran gasto por partidas inusuales. Como resultado, podemos suponer que las partidas inusuales hicieron que su beneficio estatutario fuera significativamente más débil de lo que sería en otras circunstancias.

Nuestra opinión sobre los beneficios de 3M

Teniendo en cuenta tanto el coeficiente de devengo de 3M como sus partidas extraordinarias, creemos que es poco probable que sus beneficios estatutarios exageren el poder de los beneficios subyacentes de la empresa. Después de considerar todo esto, creemos que los beneficios estatutarios de 3M probablemente infravaloran su potencial de beneficios. Si desea saber más sobre 3M como empresa, es importante que conozca los riesgos a los que se enfrenta. Un ejemplo: Hemos detectado 3 señales de advertencia de 3 M que deberías tener en cuenta.

Nuestro examen de 3M se ha centrado en ciertos factores que pueden hacer que sus beneficios parezcan mejores de lo que son. Y lo ha superado con nota. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Por ejemplo, mucha gente considera que un alto rendimiento de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Aunque puede que tenga que investigar un poco, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con un alto rendimiento del capital, o esta lista de valores con importantes participaciones de información privilegiada.

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