Invertir en Lockheed Martin (NYSE:LMT) hace tres años le habría reportado una ganancia del 66%.

Comprando un fondo indexado, los inversores pueden aproximarse a la rentabilidad media del mercado. Pero muchos de nosotros nos atrevemos a soñar con mayores rendimientos y construimos una cartera por nuestra cuenta. Por ejemplo, la cotización de Lockheed Martin Corporation(NYSE:LMT) ha subido un 53% en los últimos tres años, superando claramente la rentabilidad del mercado, que ronda el 9,0% (sin incluir dividendos). Por otra parte, los rendimientos no han sido tan buenos recientemente, ya que los accionistas sólo han subido un 26%, incluidos los dividendos.

Así que vamos a investigar y ver si el rendimiento a largo plazo de la empresa ha estado en consonancia con el progreso del negocio subyacente.

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En su ensayo Los superinversores de Graham y Doddsville, Warren Buffett describió cómo los precios de las acciones no siempre reflejan racionalmente el valor de una empresa. Una forma imperfecta pero sencilla de considerar cómo ha cambiado la percepción del mercado sobre una empresa es comparar la variación del beneficio por acción (BPA) con el movimiento del precio de la acción.

Durante tres años de crecimiento del precio de las acciones, Lockheed Martin logró un crecimiento compuesto de los beneficios por acción del 3,1% anual. En comparación, la subida del 15% anual del precio de la acción supera el crecimiento del BPA. Esto sugiere que, a medida que la empresa progresaba en los últimos años, se fue ganando la confianza de los participantes en el mercado. Es bastante habitual ver cómo los inversores se enamoran de una empresa tras unos años de sólido progreso.

La siguiente imagen muestra cómo ha evolucionado el BPA a lo largo del tiempo (si hace clic en la imagen podrá ver más detalles).

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¿Qué pasa con los dividendos?

Es importante tener en cuenta el rendimiento total para el accionista, así como el rendimiento del precio de la acción, para cualquier acción dada. El TSR incorpora el valor de cualquier escisión o ampliación de capital descontada, junto con cualquier dividendo, basándose en el supuesto de que los dividendos se reinvierten. Es justo decir que el TSR ofrece una imagen más completa de las acciones que pagan dividendos. El TSR de Lockheed Martin en los últimos 3 años ha sido del 66%, lo que supera la rentabilidad de la cotización mencionada anteriormente. Esto se debe en gran medida al pago de dividendos.

Una perspectiva diferente

Es agradable ver que los accionistas de Lockheed Martin han recibido una rentabilidad total del 26% durante el último año. Y eso incluye el dividendo. Dado que el TSR a un año es mejor que el TSR a cinco años (este último con un 11% anual), parece que el rendimiento de la acción ha mejorado en los últimos tiempos. Alguien con una perspectiva optimista podría considerar que la reciente mejora del TSR indica que la propia empresa está mejorando con el tiempo. Me parece muy interesante analizar el precio de las acciones a largo plazo como indicador de los resultados de la empresa. Pero para obtener una visión real, necesitamos considerar también otra información. Pensemos, por ejemplo, en el siempre presente espectro del riesgo de inversión. Hemos identificado 2 señales de advertencia en Lockheed Martin , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

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Tenga en cuenta que los rendimientos de mercado que se citan en este artículo reflejan los rendimientos medios ponderados por el mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas estadounidenses.

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