Estas 4 medidas indican que Johnson Controls International (NYSE:JCI) está utilizando la deuda razonablemente bien

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Johnson Controls International plc(NYSE:JCI) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.

Vea nuestro último análisis de Johnson Controls International

¿Cuál es la deuda de Johnson Controls International?

Como se puede ver a continuación, Johnson Controls International tenía 9.990 millones de dólares de deuda en diciembre de 2024, por debajo de los 10.600 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 1.240 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 8.760 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Johnson Controls International?

Podemos ver en el balance más reciente que Johnson Controls International tenía pasivos por valor de 11.100 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 13.900 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 1.240 millones de dólares en efectivo y 5.620 millones de dólares en créditos con vencimiento a 12 meses. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 18.100 millones de dólares.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Johnson Controls International tiene una enorme capitalización bursátil de 59.700 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Con una deuda neta en relación con el EBITDA de 2,6, Johnson Controls International tiene una deuda bastante notable. En el lado positivo, su EBIT fue 7,3 veces superior a sus gastos por intereses, y su deuda neta sobre EBITDA, bastante elevada, de 2,6. En los últimos doce meses, el EBIT de Johnson Controls International creció un 6,8%. Aunque esto no nos deja boquiabiertos, es positivo en lo que respecta a la deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Johnson Controls International puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Johnson Controls International ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 61% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Tanto la capacidad de Johnson Controls International para convertir el EBIT en flujo de caja libre como su cobertura de intereses nos reconfortan en el sentido de que puede hacer frente a su deuda. Dicho esto, su deuda neta en relación con el EBITDA nos sensibiliza en cierta medida ante posibles riesgos futuros para el balance. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Johnson Controls International está gestionando su deuda bastante bien. Pero una palabra de cautela: pensamos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 4 señales de advertencia en Johnson Controls International , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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