Howmet Aerospace (NYSE:HWM) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Howmet Aerospace Inc.(NYSE:HWM) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Howmet Aerospace?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Howmet Aerospace tenía una deuda de 3.660 millones de dólares a finales de junio de 2024, una reducción de 3.990 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 752,0 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 2.910 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Howmet Aerospace

Los últimos datos del balance muestran que Howmet Aerospace tenía pasivos por valor de 2.360 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 4.040 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 752 millones de dólares en efectivo y 768 millones de dólares en créditos con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 4.880 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Howmet Aerospace, que cotizan en bolsa, tienen un impresionante valor total de 39.800 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Con un ratio deuda/EBITDA de 1,7, Howmet Aerospace utiliza la deuda de forma inteligente pero responsable. Y el hecho de que su EBIT de los últimos doce meses fuera 7,7 veces superior a sus gastos por intereses armoniza con ese tema. También es relevante que Howmet Aerospace haya incrementado su EBIT en un muy respetable 30% en el último año, mejorando así su capacidad de amortizar deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Howmet Aerospace puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que vale la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los últimos tres años, Howmet Aerospace ha generado un flujo de caja libre equivalente al 57% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante tasa de crecimiento del EBIT de Howmet Aerospace implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y su cobertura de intereses también es buena. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Howmet Aerospace adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Eso significa que asumen un poco más de riesgo, con la esperanza de aumentar el rendimiento para los accionistas. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Howmet Aerospace está mostrando 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debería conocer...

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