Deere (NYSE:DE) asume cierto riesgo con su uso de la deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Deere & Company(NYSE:DE) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

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¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero examinamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

¿Cuánta deuda tiene Deere?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Deere tenía 66.700 millones de dólares de deuda en abril de 2025, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, también tenía 6.860 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 59.900 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Deere?

Según el último balance, Deere tenía pasivos por valor de 36.600 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 45.400 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 6.860 millones de dólares, así como de créditos por valor de 9.810 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 65.300 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Deere tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 139.200 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda conlleva demasiados riesgos.

Vea nuestro último análisis de Deere

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Curiosamente, Deere tiene un ratio EBITDA por las nubes, de 6,4, lo que implica una deuda elevada, pero una fuerte cobertura de intereses de 104. Esto significa que, a menos que la empresa tenga acceso a deuda muy barata, es probable que el gasto por intereses aumente en el futuro. Cabe destacar que el EBIT de Deere cayó un sorprendente 40% en los últimos doce meses. Si este descenso continúa, pagar la deuda será más difícil que vender foie gras en una convención vegana. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Deere para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Si analizamos los tres últimos años, Deere registró un flujo de caja libre equivalente al 35% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la deuda neta de Deere en relación con su EBITDA como su historial de (no) crecimiento de su EBIT nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Pero al menos es bastante decente cubriendo sus gastos por intereses con su EBIT; eso es alentador. Si tenemos en cuenta todos los factores anteriores, nos parece que la deuda de Deere la hace un poco arriesgada. Eso no es necesariamente malo, pero en general nos sentiríamos más cómodos con menos apalancamiento. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto una señal de advertencia para Deere que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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