El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Builders FirstSource, Inc.(NYSE:BLDR) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero igualmente doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
Vea nuestro último análisis de Builders FirstSource
¿Cuál es la deuda de Builders FirstSource?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Builders FirstSource tenía una deuda de 3.800 millones de dólares en junio de 2024, aproximadamente la misma que el año anterior. Y no tiene mucho efectivo, por lo que su deuda neta es más o menos la misma.
¿Cuál es la solidez del balance de Builders FirstSource?
Podemos ver en el balance más reciente que Builders FirstSource tenía pasivos por valor de 1.890 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 4.520 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 75,6 millones de dólares en efectivo y 1.970 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 4.380 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Por supuesto, Builders FirstSource tiene una titánica capitalización bursátil de 22.700 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De esta forma, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
Builders FirstSource tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 1,5 puntos. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 10,1 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. La modestia de su carga de deuda puede llegar a ser crucial para Builders FirstSource si la dirección no puede evitar que se repita el recorte del 23% del EBIT en el último año. Cuando se trata de pagar la deuda, la caída de los beneficios no es más útil que los refrescos azucarados para la salud. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Builders FirstSource para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que es evidente que tenemos que ver si ese EBIT está dando lugar al correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Builders FirstSource ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 90% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la coloca en una posición muy sólida para amortizar deuda.
Nuestra opinión
Por lo que hemos visto, Builders FirstSource no lo tiene fácil, dada su tasa de crecimiento del EBIT, pero los demás factores que hemos considerado nos dan motivos para ser optimistas. No hay duda de que su capacidad para convertir el EBIT en flujo de caja libre es bastante fulgurante. Teniendo en cuenta esta serie de datos, pensamos que Builders FirstSource está en una buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 2 señales de advertencia con Builders FirstSource , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Builders FirstSource puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
Accede al análisis gratuito¿Tiene algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.
Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.