¿Está Alamo Group (NYSE:ALG) utilizando demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Alamo Group Inc.(NYSE:ALG) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Alamo Group

¿Cuál es la deuda de Alamo Group?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Alamo Group tenía una deuda de 235,2 millones de USD a finales de diciembre de 2023, una reducción de 301,9 millones de USD en un año. Por otro lado, dispone de 51,9 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 183,3 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Alamo Group

Los últimos datos del balance muestran que Alamo Group tenía pasivos por valor de 213,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 262,7 millones de dólares que vencían después. Por otra parte, dispone de 51,9 millones de dólares de tesorería y 362,1 millones de dólares de créditos que vencen en el plazo de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 62,6 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Alamo Group que cotizan en bolsa tienen un valor total de 2.450 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Con una deuda neta de sólo 0,75 veces el EBITDA, se puede decir que el Grupo Álamo tiene una orientación bastante conservadora. Y cuenta con una cobertura de intereses de 8,0 veces, que es más que adecuada. Además, nos complace informar de que Alamo Group ha aumentado su EBIT en un 33%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad del Grupo Alamo para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber qué piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Si nos fijamos en los tres años más recientes, Alamo Group registró un flujo de caja libre del 22% de su EBIT, que es más débil de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Alamo Group para hacer crecer su EBIT nos encanta como un cachorro mullido a un niño pequeño. Pero, a decir verdad, creemos que su conversión de EBIT a flujo de caja libre socava un poco esta impresión. Si tenemos en cuenta la serie de factores anteriores, parece que el Grupo Alamo es bastante sensato con su uso de la deuda. Aunque esto conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Alamo Group tiene una señal de advertencia que creemos que debe conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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