El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que UFP Industries, Inc.(NASDAQ:UFPI) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero igualmente doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de UFP Industries?
Como puede ver a continuación, UFP Industries tenía 277,1 millones de dólares de deuda, en marzo de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero también tiene 1.020 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 739,6 millones de dólares en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de UFP Industries
Podemos ver en el balance más reciente que UFP Industries tenía pasivos por valor de 525,0 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 418,1 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de 1.020 millones de USD de tesorería y 722,2 millones de USD de créditos con vencimiento a menos de un año. Así que en realidad tiene 795,8 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este superávit sugiere que UFP Industries tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, UFP Industries cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
La modestia de su carga de deuda puede llegar a ser crucial para UFP Industries si la dirección no puede evitar que se repita el recorte del 28% del EBIT en el último año. La caída de los beneficios (si se mantiene la tendencia) podría acabar haciendo que incluso una deuda modesta fuera bastante arriesgada. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de UFP Industries para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Aunque UFP Industries tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, UFP Industries ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 84% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para reducir su deuda.
Resumiendo
Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que UFP Industries tiene una tesorería neta de 739,6 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. La guinda del pastel es que ha convertido el 84% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que le ha reportado 789 millones de dólares. Así pues, no nos preocupa el uso de la deuda por parte de UFP Industries. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para U FP Industries que debería tener en cuenta.
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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