Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Podemos ver que Rocket Lab USA, Inc.(NASDAQ:RKLB) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda neta de Rocket Lab USA?
Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2024, Rocket Lab USA tenía 403,5 millones de dólares de deuda, frente a los 105,1 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, su balance muestra que tiene 442,4 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 38,9 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cómo de sano es el balance de Rocket Lab USA?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Rocket Lab USA tenía pasivos por valor de 269,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 464,0 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, dispone de 442,4 millones de dólares en efectivo y de 83,0 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 207,8 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Esta situación indica que el balance de Rocket Lab USA parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 13.500 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Rocket Lab USA también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad. No hay duda de que el balance es lo que más nos informa sobre la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Rocket Lab USA para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
El año pasado, Rocket Lab USA no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 54%, hasta los 364 millones de dólares. Es probable que los accionistas crucen los dedos para que la empresa logre aumentar sus beneficios.
¿Cuál es el riesgo de Rocket Lab USA?
Por su propia naturaleza, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que tienen un largo historial de rentabilidad. Y el hecho es que en los últimos doce meses Rocket Lab USA perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, en ese tiempo gastó 145 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 188 millones de dólares. Pero la gracia salvadora son los 38,9 millones de dólares del balance. Esto significa que podría seguir gastando al ritmo actual durante más de dos años. El crecimiento de los ingresos de Rocket Lab USA brilló con luz propia el año pasado, por lo que es muy posible que esté en condiciones de obtener beneficios a su debido tiempo. Al invertir antes de esos beneficios, los accionistas asumen más riesgos con la esperanza de obtener mayores recompensas. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 3 señales de alarma en Rocket Lab USA que deberías tener en cuenta.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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