El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Es importante destacar que MYR Group Inc.(NASDAQ:MYRG) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para conseguir controlar la deuda. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.
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¿Cuánta deuda tiene MYR Group?
Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, MYR Group tenía 37,9 millones de dólares de deuda, frente a los 25,7 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 3,91 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 34,0 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de MYR Group?
Podemos ver en el balance más reciente que MYR Group tenía pasivos por valor de 732,4 millones de USD con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 187,4 millones de USD con vencimiento posterior. En cambio, dispone de una tesorería de 3,91 millones de dólares y de 987,8 millones de dólares de créditos con vencimiento a menos de un año. Así que en realidad tiene 71,9 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Esta liquidez a corto plazo es una señal de que el Grupo MYR probablemente podría pagar su deuda con facilidad, ya que su balance está lejos de ser tenso. Con una deuda neta prácticamente nula, el Grupo MYR tiene una carga de deuda muy ligera.
Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés pagados por ella.
La deuda neta del Grupo MYR es sólo 0,19 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos financieros 25,9 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. La buena noticia es que MYR Group ha aumentado su EBIT un 6,0% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. No cabe duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de MYR Group para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, MYR Group registró un flujo de caja libre equivalente al 26% de su EBIT, es decir, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.
Nuestra opinión
La buena noticia es que la capacidad demostrada por MYR Group para cubrir sus gastos de intereses con su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Pero, a decir verdad, creemos que su conversión de EBIT a flujo de caja libre socava un poco esta impresión. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que el Grupo MYR adopta un enfoque bastante sensato en materia de endeudamiento. Aunque ello conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 1 señal de advertencia con MYR Group , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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