Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que MYR Group Inc. (NASDAQ:MYRG ) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para controlar su deuda. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene MYR Group?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que MYR Group tenía una deuda de 45,1 millones de dólares a finales de junio de 2023, lo que supone una reducción de 55,4 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 22,9 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 22,3 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de MYR Group?
Los últimos datos del balance muestran que MYR Group tenía pasivos por valor de 684,6 millones de USD con vencimiento dentro de un año y pasivos por valor de 175,9 millones de USD con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 22,9 millones de dólares en efectivo y 877,7 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Por tanto, puede presumir de tener 40,1 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales .
Esta situación indica que el balance del Grupo MYR parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a su activo líquido. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 2.120 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance. En cualquier caso, MYR Group prácticamente no tiene deuda neta, por lo que podemos afirmar que no está muy endeudada.
Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés pagados por ella.
La deuda neta del Grupo MYR es sólo 0,13 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 34,2 veces. Por lo tanto, se podría argumentar que no está más amenazado por su deuda que un elefante por un ratón. Afortunadamente, el Grupo MYR aumentó su EBIT un 9,3% en el último año, lo que hace que la carga de la deuda parezca aún más manejable. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si MYR Group puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, MYR Group ha generado un flujo de caja libre equivalente al 60% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.
Nuestra opinión
La cobertura de intereses de MYR Group sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo sub-14. Y eso es sólo el principio. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su deuda neta sobre EBITDA es también muy alentadora. Desde una perspectiva más amplia, creemos que el uso de la deuda por parte del Grupo MYR parece bastante razonable y no nos preocupa. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar una mayor rentabilidad sobre los fondos propios. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debería tener en cuenta la primera señal de advertencia que hemos detectado en MYR Group .
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