Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Es importante destacar que Lincoln Electric Holdings, Inc.(NASDAQ:LECO) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda ayuda a una empresa hasta que la empresa tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas recurren a la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Lincoln Electric Holdings?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2024 Lincoln Electric Holdings tenía 1.260 millones de dólares de deuda, un aumento de 1.110 millones de dólares en un año. Sin embargo, también tenía 404,2 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 858,4 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Lincoln Electric Holdings
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Lincoln Electric Holdings tenía pasivos por valor de 951,3 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.370 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 404,2 millones de dólares en efectivo y de 574,5 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera en 1.350 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).
Dado que las acciones de Lincoln Electric Holdings que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 11.600 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
La deuda neta de Lincoln Electric Holdings es sólo 1,1 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 17,3 veces su tamaño. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Afortunadamente, Lincoln Electric Holdings aumentó su EBIT un 4,1% en el último año, lo que hace que esa carga de deuda parezca aún más manejable. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Lincoln Electric Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que tenemos que ver claramente si ese EBIT está dando lugar al correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Lincoln Electric Holdings registró un flujo de caja libre equivalente al 71% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Nuestra opinión
Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Lincoln Electric Holdings implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. En términos generales, creemos que el uso de la deuda por parte de Lincoln Electric Holdings parece bastante razonable y no nos preocupa. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar una mayor rentabilidad sobre los recursos propios. No hay duda de que aprendemos más sobre la deuda del balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Lincoln Electric Holdings muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...
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