¿Tiene H&E Equipment Services (NASDAQ:HEES) un balance saneado?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, H&E Equipment Services, Inc. (NASDAQ:HEES ) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Consulte nuestro último análisis de H&E Equipment Services

¿Cuál es la deuda de H&E Equipment Services?

Como puede ver a continuación, a finales de junio de 2023, H&E Equipment Services tenía una deuda de 1.370 millones de dólares, frente a los 1.260 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 46,9 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 1.330 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de H&E Equipment Services

Según el último balance, H&E Equipment Services tenía pasivos por valor de 270,7 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.840 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 46,9 millones de dólares en efectivo y 226,6 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 1.840 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Si tenemos en cuenta que este déficit supera los 1.680 millones de dólares de capitalización bursátil de la empresa, nos sentiremos inclinados a revisar atentamente el balance. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante la captación de capital al precio actual de las acciones.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda de H&E Equipment Services es 4,7 veces su EBITDA, y su EBIT cubre 4,4 veces sus gastos por intereses. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. Mirando el lado positivo, H&E Equipment Services aumentó su EBIT en un sedoso 49% en el último año. Como el abrazo de una madre a su hijo recién nacido, este tipo de crecimiento genera resistencia y coloca a la empresa en una posición más sólida para gestionar su deuda. No cabe duda de que el balance es el mejor indicador de la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de H&E Equipment Services para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, H&E Equipment Services ha quemado mucho efectivo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, esto significa claramente que su uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

Nos atreveríamos a decir que la conversión de EBIT a flujo de caja libre de H&E Equipment Services es decepcionante. Pero al menos es bastante decente en el crecimiento de su EBIT; eso es alentador. En términos generales, nos parece claro que el uso de deuda por parte de H&E Equipment Services está creando riesgos para la empresa. Si todo va bien, debería aumentar la rentabilidad, pero por otro lado, el riesgo de pérdida permanente de capital es elevado debido a la deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 3 señales de advertencia para H&E Equipment Services (¡de las cuales 1 nos incomoda un poco!) que debería conocer.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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