Estas 4 medidas indican que BorgWarner (NYSE:BWA) está utilizando la deuda razonablemente bien

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que BorgWarner Inc.(NYSE:BWA) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de BorgWarner

¿Cuál es la deuda neta de BorgWarner?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que BorgWarner tenía 3.740 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 4.240 millones de dólares de un año antes. Por otro lado, tiene 1.040 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 2.700 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de BorgWarner?

Podemos ver en el balance más reciente que BorgWarner tenía pasivos por valor de 3.870 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 4.210 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 1.040 millones de dólares, así como de créditos por valor de 3.310 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 3.740 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque BorgWarner vale 7.370 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

BorgWarner tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 1,5 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 38,4 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. También es positivo que BorgWarner aumentara su EBIT un 28% en el último año, lo que debería facilitar el pago de la deuda en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si BorgWarner puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de BorgWarner ascendió al 44% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de BorgWarner implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su nivel de pasivo total. Teniendo todo esto en cuenta, parece que BorgWarner puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. Por supuesto, aunque este apalancamiento puede mejorar el rendimiento de los fondos propios, conlleva más riesgo, por lo que merece la pena vigilarlo. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que BorgWarner muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversiones, que debería conocer...

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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